Comparar estructuras.

Hay tres estructuras entre las que la mayoría de los fundadores en EE. UU. termina eligiendo. La LLC. La C-Corporation. La S-Corporation. Cada una resuelve un problema distinto, y las diferencias no son cosméticas. Una vez constituida, su estructura define cómo tributa, quién puede ser propietario, cómo levanta capital y qué estarán dispuestos a hacer los inversionistas con su empresa.

Hemos constituido las tres en los 50 estados durante veinticuatro años. La decisión rara vez es reñida una vez que acompañamos al fundador a través de su situación real. A continuación está el marco que usamos.

Lea cada sección como una comparación lado a lado. La misma pregunta, planteada a la LLC, luego a la Corp y luego a la S-Corp. Al final, la estructura que se ajusta a su negocio suele ser evidente.

Quién puede ser propietario de cada una.

Este es el primer filtro y, para muchos fundadores, también el último. Una LLC y una C-Corporation pueden pertenecer a cualquier persona, en cualquier lugar; la ciudadanía y la residencia no importan. La S-Corporation está restringida a ciudadanos o residentes de Estados Unidos. Los extranjeros no pueden poseer acciones de una S-Corp.

Si usted es un fundador no residente, la elección se reduce de inmediato a LLC o C-Corp. Si es residente en Estados Unidos, la S-Corp se abre como una tercera opción.

• LLC: abierta a fundadores de todo el mundo, sin requisito de residencia.
• C-Corporation: abierta a fundadores de todo el mundo, sin requisito de residencia.
• S-Corporation: solo ciudadanos y residentes de Estados Unidos, con un tope de 100 accionistas.

Cómo tributa cada una.

Este es el segundo filtro y, para muchos fundadores, el más costoso de equivocar. Las tres estructuras tributan de tres maneras distintas.

Una LLC usa la tributación de traslado: la compañía en sí no paga impuesto a la renta. Las utilidades fluyen a las declaraciones personales de los miembros según su porcentaje de propiedad, donde se aplican tasas del 10 % al 37 % según el ingreso individual.

Una C-Corporation paga su propio impuesto corporativo a una tasa federal fija del 21 %. Cuando la compañía distribuye dividendos, los accionistas pagan luego el impuesto personal sobre esas distribuciones. Ese es el origen de lo que se conoce comúnmente como doble tributación.

Una S-Corporation funciona como una LLC a efectos fiscales, aunque estructuralmente se parezca a una C-Corp. Las utilidades se trasladan a las declaraciones personales de los accionistas. El impuesto a nivel corporativo desaparece.

Cómo emite la propiedad cada una.

Una LLC se posee mediante participaciones de membresía, expresadas como porcentajes fijados en el Acuerdo de Operación. Transferir la propiedad exige enmendar el Acuerdo de Operación y rara vez es tan fluido como vender acciones.

Las C-Corporations y las S-Corporations emiten acciones. Las acciones se transfieren con facilidad: un accionista puede vender sin reestructurar la compañía. Las C-Corp pueden cotizar en bolsa; las S-Corp no, pero las transferencias privadas de acciones dentro del grupo de accionistas restringido por residencia siguen siendo limpias.

Si su plan contempla inversionistas externos, capital de riesgo o una eventual venta de participación, la estructura accionaria de una Corporación allana mucho el camino. Los inversionistas esperan acciones. Los porcentajes de membresía generan fricción.

Cómo se levanta el capital.

Una LLC levanta capital principalmente sumando miembros o reestructurando los aportes entre los miembros existentes. Ambos caminos exigen negociar enmiendas al Acuerdo de Operación.

Una C-Corporation levanta capital emitiendo acciones adicionales. La mecánica la comprenden bien todos los inversionistas y todo term sheet. La participación se amplía limpiamente sin forzar el crédito personal ni reestructurar los documentos centrales de la compañía.

Una S-Corporation también puede emitir acciones, pero solo dentro del tope de 100 accionistas y del requisito de residencia en Estados Unidos. En la práctica, esto descarta el tipo de rondas de capital que incorporan inversionistas extranjeros o que escalan hacia una oferta pública.

Cómo se gobierna cada una.

Las LLC se rigen por su Acuerdo de Operación, que redactan los propios miembros. No se exige una junta directiva, ni reunión anual, ni actas. La estructura es deliberadamente ligera.

Las C-Corporations y las S-Corporations se rigen por una junta directiva elegida por los accionistas. Las actas, las reuniones anuales y un gobierno corporativo formal forman parte del trato. La carga administrativa es real, pero también es lo que inversionistas y prestamistas esperan ver.

Protección del patrimonio en las tres.

En esta dimensión, las tres estructuras son equivalentes. La LLC, la C-Corp y la S-Corp separan los activos de la compañía de los bienes personales. Si se demanda a la compañía, solo quedan expuestos los activos de la compañía. El patrimonio personal de los miembros, directores o accionistas no queda en riesgo ante las obligaciones normales del negocio.

Por eso a veces se agrupan las tres como estructuras de escudo de responsabilidad. Comparten la misma protección fundamental. Difieren en tributación, propiedad y gobierno, no en quién responde por las deudas de la compañía.

Cuál elegir.

Si usted es un fundador no residente, la elección es entre una LLC y una C-Corporation. La LLC es más sencilla y más económica de mantener. La C-Corp es lo que esperan los inversionistas y lo que levanta capital limpiamente. Para la mayoría de los fundadores no residentes con un negocio de servicios o de comercio electrónico, gana la LLC. Para quienes levantan capital de riesgo o planean escalar dentro de Estados Unidos, gana la C-Corp.

Si usted es residente en Estados Unidos, la S-Corp se abre como una tercera opción. La S-Corp resulta más atractiva cuando es residente, planea tomar distribuciones periódicas y quiere evitar la doble tributación de la C-Corp sin renunciar a un gobierno y a una estructura accionaria de estilo corporativo.

Hemos visto a fundadores elegir la estructura equivocada porque sonaba prestigiosa, por lo general la C-Corp, y cargar luego con un peso fiscal innecesario durante años. También hemos visto a fundadores escoger la LLC por comodidad y luego batallar cuando llegan los inversionistas esperando acciones. Ninguno de los dos errores es fatal, pero ambos son evitables. Una conversación de quince minutos suele resolver la pregunta.